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PSA与FCA合并:可以优势互补,也能“同床异梦”_汽车

admin 汽车新闻 2021-01-08 02:08:07 4 0
原标题:PSA与FCA合并:可以优势互补,也能“同床异梦”

PSA与FCA合并:可以优势互补,也能“同床异梦”_汽车

经过一年多时断时续的谈判,标致雪铁龙(PSA)与菲亚特克莱斯勒(FCA)的合并案终于尘埃落定。

1月4日,PSA集团与FCA集团宣布,双方已分别召开股东大会,均以超过99%的投票数通过了合并案,预计合并案将于1月16日彻底完成。

合并后的新公司Stellantis将于荷兰完成注册,在巴黎、米兰和纽约上市,其普通股将于1月18日开始交易。

名为“合并”,实则PSA收购FCA

早在2019年12月18日,PSA就与FCA正式签署了联合协议,约定双方以50:50的股比成立新集团,双方旗下的汽车品牌名称保持不变,以创造全球销量第四(870万辆汽车)、收入排名第三(1700亿欧元)的汽车集团,抵御车市下行和行业转型的压力。

最初的设定是,2021年第一季度为双方完成合并案的最后期限。以此看,实际进展比计划有所提前,1月中旬二者将正式合并。

合并之后,新公司Stellantis将拥有14个品牌,包括FCA集团的菲亚特、玛莎拉蒂、JEEP、道奇、公羊,以及PSA集团的标致、雪铁龙、欧宝和DS等。

双方的持股上,FCA集团的最大股东阿涅利家族公司Exor,将成为Stellantis集团的最大股东,持股比例为14.4%。标致家族为第二大股东,将持有7.2%的股份。此外,法国国家投资基金Bpifance和东风汽车集团分别持有6.2%和4.5%的股份。

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以持股比例看,FCA集团占得上风,但从会计准则等层面看,此次一直被称为“平等合并”的交易,实则是PSA集团对FCA集团的收购。

外媒Motor1最近曝光的Stellantis集团招股说明书中对此有所披露。文件显示,基于对IFRS 3会计准则下各项指标的评估,以及对所有相关事项和情况的考虑,FCA集团和PSA集团管理层商议决定,出于会计处理的目的,将PSA集团定义为收购方。

另一方面,Stellantis董事会将设置11名董事,其中6名由PSA集团、PSA集团股东或员工提名。其中,PSA集团现任首席执行官卡洛斯·唐唯实(Carlos Tavares)将担任Stellantis集团首任首席执行官,被授权全权代表Stellantis。

这意味着,被定位为收购方的PSA将拥有更多话语权。同时,随之而来的问题是,PSA可能会通过主导FCA以扩充自己的势力。

对此业内更多的预测是,未来Stellantis在产品阵型上的布局,很大可能将率先削减 FCA 旗下汽车品牌。

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可以优势互补,也能“同床异梦”

目前,PSA方面还没有明确计划消减品牌,但从双方股东的投票结果看,两家公司无疑已确认此次“不平等”的合作。那么,相比于拥有新公司主导权的PSA,占据下风的FCA ,此行合并的目的是什么?

原因可能有多个方面。首先,出于全局考虑,合并将带来更多利好。合并之前,PSA与FCA只在各自的局部市场占据优势,如PSA在欧洲占据优势,FCA则在美国占据优势。

从地理位置看,两家集团合并之后,新公司的业务将遍及全球。从产品矩阵看,PSA擅长制造平民轿车和SUV,FCA则在SUV以及皮卡领域有着较强的竞争力,同时还拥有阿尔法罗密欧、法拉利、玛莎拉蒂等超级豪华品牌。两家合并之后,新公司将拥有覆盖面更为宽泛的产品线和产品矩阵架构,彼此优势互补。

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其次,FCA方面有不同的考虑。FCA董事长艾尔坎上个月表示,麦明恺将负责Stellantis集团在美洲的运营。

FCA集团内部文件显示,合并成立Stellantis集团后,麦明恺和该公司首席财务官理查德·帕默(Richard Palmer)将有资格获得价值数千万美元的留任奖励。同时,提出了奖励的前提条件,即麦明恺和帕默不被任命为Stellantis董事会成员。

也就是说,二人没有被提名为Stellantis董事。Automotive News Europe按照最新公布的基本工资计算,麦明恺有望获得5140万欧元(折合6270万美元)的留任奖励。

而另一方面,对于PSA集团来说,接下来的重任将是重组Stellantis集团的产品组合。

由于疫情影响,FCA集团和PSA集团也提高了对Stellantis集团年度协同效应的预期,从之前的37亿欧元提高到50亿欧元,这促使唐唯实需尽快提高效率。

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协同效应下,电气化势在必行

在优势互补之下,虽然合并能使新公司迅速成为全球第四大汽车集团,但面对市场电气化竞争逐渐白热化的趋势,以及严格的欧盟碳排放标准,Stellantis走向电气化势在必行。

对于已经错过电动化起步期的FCA来说,以Jeep车型和道奇RAM皮卡为主要利润支柱已经难以符合越来越严苛的碳排放排放要求。根据FCA的规划,2022年,FCA的全球车型平台将提供12个电动化驱动系统,覆盖全系车型。

PSA则面对英国提出“将于2032年禁止销售非电动汽车”,不得不加速电气化转型。因此,对比FCA,PSA的电动化规划也更为清晰——在2019年至2021年间,PSA将推出8款混动车型,到2021年,推出7款纯电动车型,预计到2025年,PSA集团将实现100%的电气化。

PSA的两个电气化平台中,eMP2平台主打混动车型,CMP则可以同时兼容纯电、汽油和柴油三种动力的平台。

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今年7月,在PSA 2020年H1报告会上,PSA还公布了eVMP纯电动汽车专用平台,在原有eMP2的基础上,为纯电动汽车开发了支持60kWh-100kWh的平台,在现有50kWh之上面向较大的车型。

PSA还称新平台将加强Stellantis 14个品牌的协同可能性。这意味着,PSA将与FCA共享组件和电气化平台。未来,JEEP、道奇等车型将使用eVMP和eCMP架构,规模化将给双方带来产品供应上的优势。

仅凭协同效应,Stellantis可以帮助两家公司节省60亿美元,且无需关闭工厂。根据FCA和PSA发布的报告,节省的费用中,40%来自产品,40%来自采购,剩下的20%来自其他业务领域。

如果上述计划成为现实,Stellantis可能成为世界上主流的电动车制造商之一。

不过,根据《欧洲汽车新闻》的最新估算,2020年前三季度,FCA和PSA的乘用车和轻型商用车销量在欧洲市场销量大跌,在中国市场销量疲软,二者全球销量即便联手也并不乐观。这意味着,新公司Stellantis不论是在优胜劣汰中做品牌精减,还是作其他整合,都将面临更为严峻的形势。

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